Mai 2012
Les milliards d'Apple agitent des actionnaires
par Florian Innocente le 13.08.2010 à 00:03
45,8 milliards de dollars (31,1 milliards d'euros) c'est le montant actuel des liquidités d'Apple. Une somme ébouriffante qui ne cesse de prendre de l’ampleur chaque trimestre. Ce qui fait dire à un analyste, Toni Sacconaghi de Bernstein Research, que l'heure est venue pour Apple d'en faire profiter ses investisseurs, ou tout au moins de leur dire ce qu’elle compte en faire.
Depuis la toute fin 1995, Apple ne verse plus aucun dividende à ses actionnaires.
Dans une lettre ouverte adressée à Steve Jobs ainsi qu'au conseil d'administration de la société, Toni Sacconaghi souligne le travail extraordinaire accompli pour créer de la valeur pour les actionnaires. Cependant il juge que ce montant de trésorerie est devenu « excessif », sa valeur étant « supérieure à la capitalisation boursière des 500 entreprises de l'index boursier Standard & Poor's, moins 49 d'entre elles »
Il estime que la politique d'Apple vis-à-vis de la gestion de cette fortune, ou plutôt « l'absence de politique » est un problème important pour les actionnaires et qu'il doit être pris en considération par le conseil d'administration.
Certains commenceraient à être frustrés par l'absence de versements de dividendes ainsi que par le refus opposé par Apple à toute discussion sur l'usage prévu de cet argent. Selon Sacconaghi, des actionnaires lui auraient dit leur préférence pour un versement régulier de dividendes, de l'ordre par exemple de 4% par an. Ce qui laisserait à Apple de quoi conduire sans problème ses opérations.
En février dernier, Steve Jobs avait abordé cette question à l'occasion d'une présentation de résultats. On en était alors à environ 40 milliards de dollars… Jobs avait d'abord répondu que cet argent représentait une forme de sécurité pour Apple. Ensuite, qu'il était mis de côté pour le moment où il s'agira de miser gros sur des rachats ambitieux. Une politique qu'il préfère à celle consistant à verser des dividendes aux actionnaires ou de s'engager dans un programme de rachat d'actions.
Apple a parfois consenti de lourds investissements, par exemple pour son nouveau data center estimé à 1 milliard de dollars ou lorsqu'elle préempte des stocks de mémoire flash chez Samsung pour ses baladeurs ou des écrans (500 millions de dollars sur cinq ans avec LG Display l'an dernier ou encore 240 millions avec un autre pour les dalles de l'iPad).
En revanche les rachats récents d'entreprises ont été faits sur des sociétés de petite taille, pas à même de détacher une très grosse part de son gâteau. Peter Oppenheimer, le directeur financier d'Apple l'avait encore expliqué il y a peu, la priorité est de « préserver le capital » et de préférer de petits investissements, mais à forte valeur ajoutée.
Depuis la toute fin 1995, Apple ne verse plus aucun dividende à ses actionnaires.
Dans une lettre ouverte adressée à Steve Jobs ainsi qu'au conseil d'administration de la société, Toni Sacconaghi souligne le travail extraordinaire accompli pour créer de la valeur pour les actionnaires. Cependant il juge que ce montant de trésorerie est devenu « excessif », sa valeur étant « supérieure à la capitalisation boursière des 500 entreprises de l'index boursier Standard & Poor's, moins 49 d'entre elles »
Il estime que la politique d'Apple vis-à-vis de la gestion de cette fortune, ou plutôt « l'absence de politique » est un problème important pour les actionnaires et qu'il doit être pris en considération par le conseil d'administration.
Certains commenceraient à être frustrés par l'absence de versements de dividendes ainsi que par le refus opposé par Apple à toute discussion sur l'usage prévu de cet argent. Selon Sacconaghi, des actionnaires lui auraient dit leur préférence pour un versement régulier de dividendes, de l'ordre par exemple de 4% par an. Ce qui laisserait à Apple de quoi conduire sans problème ses opérations.
En février dernier, Steve Jobs avait abordé cette question à l'occasion d'une présentation de résultats. On en était alors à environ 40 milliards de dollars… Jobs avait d'abord répondu que cet argent représentait une forme de sécurité pour Apple. Ensuite, qu'il était mis de côté pour le moment où il s'agira de miser gros sur des rachats ambitieux. Une politique qu'il préfère à celle consistant à verser des dividendes aux actionnaires ou de s'engager dans un programme de rachat d'actions.
Apple a parfois consenti de lourds investissements, par exemple pour son nouveau data center estimé à 1 milliard de dollars ou lorsqu'elle préempte des stocks de mémoire flash chez Samsung pour ses baladeurs ou des écrans (500 millions de dollars sur cinq ans avec LG Display l'an dernier ou encore 240 millions avec un autre pour les dalles de l'iPad).
En revanche les rachats récents d'entreprises ont été faits sur des sociétés de petite taille, pas à même de détacher une très grosse part de son gâteau. Peter Oppenheimer, le directeur financier d'Apple l'avait encore expliqué il y a peu, la priorité est de « préserver le capital » et de préférer de petits investissements, mais à forte valeur ajoutée.
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Vos réactions (68 réactions)
joneskind
[13/08/2010 00:23]
via MacG Mobile
Je trouve la démarche d'Apple, à contre courant du système capitaliste général, assez intéressante. Il n'est pas question pour un actionnaire Apple de gagner de l'argent en dividendes, mais de participer à un projet. L'investissement n'a rien à voir avec une capitalisation classique. C'est un autre modèle capitaliste.
Je trouve la démarche d'Apple, à contre courant du système capitaliste général, assez intéressante. Il n'est pas question pour un actionnaire Apple de gagner de l'argent en dividendes, mais de participer à un projet. L'investissement n'a rien à voir avec une capitalisation classique. C'est un autre modèle capitaliste.
Dr_cube
[13/08/2010 00:25]
Je pense que l'absence de versement de dividendes sur les bénéfices est aussi une forme de sécurité pour Apple. En faisant cela, je pense que ça favorise les investissements à long terme de la part des investisseurs : ces derniers misent alors sur une augmentation de la valeur de leurs actions en vue d'une revente à meilleur prix plutôt que sur les résultats trimestriels ou annuels de l'entreprise. J'imagine que ça lisse un peu la valeur de l'action.
Je pense que l'absence de versement de dividendes sur les bénéfices est aussi une forme de sécurité pour Apple. En faisant cela, je pense que ça favorise les investissements à long terme de la part des investisseurs : ces derniers misent alors sur une augmentation de la valeur de leurs actions en vue d'une revente à meilleur prix plutôt que sur les résultats trimestriels ou annuels de l'entreprise. J'imagine que ça lisse un peu la valeur de l'action.
edmini
[13/08/2010 00:28]
@joneskind : +1
@joneskind : +1
Switcher
[13/08/2010 00:28]
Les actionnaires : "Allez, fait pêter le pognon !!!"
Les actionnaires : "Allez, fait pêter le pognon !!!"
senghor
[13/08/2010 00:30]
via MacG Mobile
Quel est l'intérêt pour un actionnaire de participer a ce projet s'il n' en tire pas de bénéfice. Je vous dis ça très naïvement, je ne connais pas trop ce monde.
Quel est l'intérêt pour un actionnaire de participer a ce projet s'il n' en tire pas de bénéfice. Je vous dis ça très naïvement, je ne connais pas trop ce monde.
mistik
[13/08/2010 00:35]
A défaut de dividendes versés, il me semble avoir lu dans les colonnes de Macgénération que quelques potentats d'Apple ont revendu quelques actions ces derniers mois empochant par la même occasion pas mal de dollars us.
A défaut de dividendes versés, il me semble avoir lu dans les colonnes de Macgénération que quelques potentats d'Apple ont revendu quelques actions ces derniers mois empochant par la même occasion pas mal de dollars us.
L4P
[13/08/2010 00:38]
s'ils veulent du pognon, ils n'ont qu'à revendre leurs actions.
s'ils veulent du pognon, ils n'ont qu'à revendre leurs actions.
ispeed
[13/08/2010 00:42]
Comparer avec les multinationales du pétrole c'est une goutte d'eau douce dans la mer.
Néanmoins le gadget ça paye aussi :)
Comparer avec les multinationales du pétrole c'est une goutte d'eau douce dans la mer.
Néanmoins le gadget ça paye aussi :)
pseudo714
[13/08/2010 00:51]
Plus le cash va grossir plus l'odeur de l'argent va monter dans les narines des investisseurs.
J'aimerai quand même savoir le % qu'à steve jobs dans les actions d'apple et la répartition par actionnaire. Même si c'est improbable peut être qu'ils pourront faire une prise de pouvoir et virer steve jobs s'il ne laisse pas couler l'argent.
Plus le cash va grossir plus l'odeur de l'argent va monter dans les narines des investisseurs.
J'aimerai quand même savoir le % qu'à steve jobs dans les actions d'apple et la répartition par actionnaire. Même si c'est improbable peut être qu'ils pourront faire une prise de pouvoir et virer steve jobs s'il ne laisse pas couler l'argent.
bluheim
[13/08/2010 00:53]
@senghor :
L'intérêt c'est de voir ça comme un placement. L'actionnaire qui a acheté des actions Apple quand elles valaient 30$ (il y a donc 4-5 ans, un truc comme ça...) a en fait fait un placement de l'ordre de...700% !!!
S'il a acheté 10 000$ d'actions et qu'il les revend aujourd'hui, il touchera près de 80 000$ !
@senghor :
L'intérêt c'est de voir ça comme un placement. L'actionnaire qui a acheté des actions Apple quand elles valaient 30$ (il y a donc 4-5 ans, un truc comme ça...) a en fait fait un placement de l'ordre de...700% !!!
S'il a acheté 10 000$ d'actions et qu'il les revend aujourd'hui, il touchera près de 80 000$ !
Armas
[13/08/2010 00:54]
J'approuve à 100% le commentaire de joneskind.
J'approuve à 100% le commentaire de joneskind.
shenmue
[13/08/2010 00:55]
@Ispeed:"Comparer avec les multinationales du pétrole c'est une goutte d'eau douce dans la mer.
Néanmoins le gadget ça paye aussi :)"
Va dire ça à BP qui vient d'afficher 17 milliards de pertes !!!
45 milliard de trésorerie, c'est tout simplement l'un des plus gros pactole actuel tout secteur confondu.
Apple a tout simplement le plus gros matelas financier que l'on puisse rêver, de quoi voir effectivement venir et gérer à l'aise un gros coup dur...
Seconde meilleure capitalisation boursière, l'un des meilleurs cash, un revenu qui va bientôt s'établir sur les 80 milliards annuels, un net qui est sur les bases de 13 milliards, pour une société qui était à deux semaines de la fermeture lorsque Steve Jobs est arrivé, c'est tout simplement du jamais vu.
La plus grosse success story de ces 15 dernières années
@Ispeed:"Comparer avec les multinationales du pétrole c'est une goutte d'eau douce dans la mer.
Néanmoins le gadget ça paye aussi :)"
Va dire ça à BP qui vient d'afficher 17 milliards de pertes !!!
45 milliard de trésorerie, c'est tout simplement l'un des plus gros pactole actuel tout secteur confondu.
Apple a tout simplement le plus gros matelas financier que l'on puisse rêver, de quoi voir effectivement venir et gérer à l'aise un gros coup dur...
Seconde meilleure capitalisation boursière, l'un des meilleurs cash, un revenu qui va bientôt s'établir sur les 80 milliards annuels, un net qui est sur les bases de 13 milliards, pour une société qui était à deux semaines de la fermeture lorsque Steve Jobs est arrivé, c'est tout simplement du jamais vu.
La plus grosse success story de ces 15 dernières années
Nesus
[13/08/2010 00:55]
J'espère que Jobs ne cédera pas. Il suffit de ces gens qui ne font que s'enrichir en ne faisant jamais rien. Les actionnaires comme ils sont devenus aujourd'hui ne sont plus que des sangsues qui empoisonnent l'économie en s'assurant des systèmes où ils ne prennent aucun risque. Détestable. En plus c'est le genre à toiser celui qui fait la quête dans la rue !
J'espère que Jobs ne cédera pas. Il suffit de ces gens qui ne font que s'enrichir en ne faisant jamais rien. Les actionnaires comme ils sont devenus aujourd'hui ne sont plus que des sangsues qui empoisonnent l'économie en s'assurant des systèmes où ils ne prennent aucun risque. Détestable. En plus c'est le genre à toiser celui qui fait la quête dans la rue !
Lesquimo
[13/08/2010 01:11]
@Nesus
Tu crois encore aux bisounours ? Peu importe que SJ cède ou pas, il suffit juste aux actionnaires de revendre leurs actions pour avoir plein de fric...
@joneskind
"Apple a contre courant du système capitaliste en général ???" LOL mais LOL. C'est l'incarnation du capitalisme pur : usines en Chine, marketing ultra performant, donner le sentiment aux acheteurs qu'ils sont uniques et qu'en ayant un produit apple ils rentrent dans une sorte de cercle fermé, vendre un mac mini 800 euros, mettre 3go dans un macpro c'est quoi ? Maintenant quand on va dans un apple store, on se croirait chez Nespresso : espaces "design" et somptueux avec un accueil digne d'un people alors qu'on s'apprête juste à acheter un bien que des millions d'autres ont déjà... Et financièrement Apple est conforme au système capitaliste pur, on achète une action, on attend qu'elle grimpe et on revend. C'est même typique des placements surs et à long terme. On place une somme et avec une certaine sécurité on sait que l'on aura avec le temps une plus value supérieure à 20%. Donc bon j'adore apple pour leurs produits mais faut pas dire n'importe quoi non plus. Ils font comme tout le monde sauf qu'ils le font mieux : ils font du "cash" à mort !
@Nesus
Tu crois encore aux bisounours ? Peu importe que SJ cède ou pas, il suffit juste aux actionnaires de revendre leurs actions pour avoir plein de fric...
@joneskind
"Apple a contre courant du système capitaliste en général ???" LOL mais LOL. C'est l'incarnation du capitalisme pur : usines en Chine, marketing ultra performant, donner le sentiment aux acheteurs qu'ils sont uniques et qu'en ayant un produit apple ils rentrent dans une sorte de cercle fermé, vendre un mac mini 800 euros, mettre 3go dans un macpro c'est quoi ? Maintenant quand on va dans un apple store, on se croirait chez Nespresso : espaces "design" et somptueux avec un accueil digne d'un people alors qu'on s'apprête juste à acheter un bien que des millions d'autres ont déjà... Et financièrement Apple est conforme au système capitaliste pur, on achète une action, on attend qu'elle grimpe et on revend. C'est même typique des placements surs et à long terme. On place une somme et avec une certaine sécurité on sait que l'on aura avec le temps une plus value supérieure à 20%. Donc bon j'adore apple pour leurs produits mais faut pas dire n'importe quoi non plus. Ils font comme tout le monde sauf qu'ils le font mieux : ils font du "cash" à mort !
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