AAPL : le temps de vendre ?

Sur The Street, Scott Moritz, connu pour ses positions aussi délicates que pertinentes au sujet d'Apple (c'est évidemment de l'ironie…), le clame haut et fort : alors même que l'action Apple bat de jour en jour ses records, il est urgent de vendre.

Il explique que si Apple ne cesse de croître depuis le retour de Steve Jobs aux commandes, le sentiment d'infaillibilité qu'entretiendraient certains esprits ne serait qu'une chimère, et que « le retour de bâton est inévitable ». « Le cycle de vie des géants de la technologie est aussi brillant que court ; les numéro 1 d'aujourd'hui sont les fossiles de demain », ajoute-t-il, citant l'exemple d'Atari, qui paraissait indétrônable dans les années 70, jusqu'à l'avènement de Nintento et Sega. Bref, aussi solide et puissante qu'Apple serait aujourd'hui, elle n'est pas à l'abri d'une chute tout aussi soudaine que ne l'a été sa croissance récente.

« Grâce à Windows 7, un système d'exploitation plus stable et qui emprunte quelques bonnes idées d'Apple en termes d'apparence, les PC ne sont plus si mauvais », poursuit Moritz. Alors qu'Apple ne cesse de vendre plus de Mac et que sa part de marché tourne autour des 7,5 % aux États-Unis (lire : Apple : 7,5 % de parts de marché aux États-Unis), le journaliste considère que l'état de grâce est sur le point de s'achever, citant deux arguments que l'on croyait disparus : le prix d'achat des Mac, et leur supposée incompatibilité avec les logiciels Windows.

Après le Mac, Moritz s'attaque à l'iPhone. Celui qui ne croyait pas au succès du téléphone d'Apple à sa sortie (lire : Revoilà l'effet halo), pense que la prochaine version de l'iPhone ne sera pas bien différente du 3GS. Alors que RIM ne fait que 43 % de marge sur ses Blackberry, Apple en fait 58 % sur les 40 millions d'iPhone qu'elle a écoulé : un marché profitable qui est le moteur de la croissance d'Apple, mais qui là encore pourrait se retourner.

Si on laissera à sa discrétion son avis sur le design de l'iPhone et la possible lassitude des utilisateurs, l'iPod établissant un précédent de non-évolution, on s'accordera avec lui sur le fait que l'engagement d'Apple auprès d'AT&T est certainement un frein pour sa croissance. La France est aujourd'hui le marché où l'iPhone est le plus présent, avec 10 % de parts de marché, mais il est disponible dans nos contrées chez les trois opérateurs (lire : L'iPhone a envahi la France). Mais même sans Verizon, Apple trouve dans l’international un relais de croissance fantastique pour son iPhone.

Enfin, c'est à l'iPad que Moritz fait sa fête : « après avoir travaillé sur sa tablette très attendue pendant plus de trois ans, Apple a sorti une liseuse bien chère […] l'iPad est à la fois un gros iPod touch et un netbook sous-dimensionné ».


Bref, Moritz pense qu'alors que l'action d'Apple vient d'atteindre un nouveau plus haut à 224,84 $ (frôlant les 226 $ en séance), et que sa capitalisation boursière a dépassé les 200 milliards de dollars, il serait temps de vendre. Si on peut s'interroger avec lui sur les conditions de la poursuite d'une telle croissance, on lui laissera sa dernière justification pour une telle vente d'actions : il s'agirait de se faire rembourser la fameuse « taxe Apple ».